都市快报
作者：记者 林司楠 编辑 童蔚
曾经风靡一时、要靠抢购的独角兽基金正在面临窘境，由于国内资本市场表现不济，监管层很难继续推进CDR独角兽基金。而原先七拼八凑弄出来的独角兽基金，现在看来，更像是一组三年期投资于境外企业的债券基金。
尴尬的独角兽基金
今年6月，国内的公募基金圈异常热闹，3000亿元的配额在5个交易日被抢购一空独角兽基金。这些产品不是别的，正是大名鼎鼎的CDR基金。对了，很多没上车的朋友，可能都忘了CDR是什么。先敲个黑板，它相当于是一个凭证，是股票的分身版，买它跟买股票一样。
举个例子：国外一家企业想卖给咱们股票，但是直接买的话太麻烦了独角兽基金。比如开户交易啥的，还得涉及到跨国银行。这时候，这家企业就做了一个股票凭证，放到咱们银行。咱们直接人民币就能买，很方便。
独角兽基金消息放出后，当时发行CDR回归A股圈定8家试点公司，包括BATJ四巨头（百度、阿里巴巴、腾讯和京东）、新浪微博、网易和光学镜头设备商舜宇科技，销售预期一度十分火爆独角兽基金。
时过境迁，现在的独角兽基金已经完全没有了当时的影子独角兽基金。
在证监会公布的消息中，没有看见阿里巴巴和京东提交的公开发行CDR申请独角兽基金。
没了CDR 独角兽基金变身三年期债券基金
原本这些独角兽基金，主要是用来投资中概股，比如阿里、百度、网易、京东等独角兽基金。这些中概股是好企业，当初跑到外国去上市，是因为它们不满足国内上市的条件，比如成立三年等。
当年对它爱答不理，搞了个基金想从它们身上赚点钱，但现在停摆了独角兽基金。现在CDR不发行，独角兽基金很可能就投资债券了。据悉，在三年的封闭期内，独角兽基金主要买CDR+固定收益投资。说白了，就是投资中概股和债券。翻看6家基金的官网，目前找到的持仓数据：
买不了CDR，因为有三年的封闭期（不能赎回），现在的独角兽基金，可以说成为了三年期的债券基金独角兽基金。
CDR暂停发行在预料之中
根据接近证监会的人士透露，目前CDR（中国存托凭证）的发行工作暂缓，等待市场和宏观环境回暖再做推进独角兽基金。包括小米、阿里巴巴、京东在内的首批发行CDR企业，其保荐工作目前暂被搁置。
事实上，从小米当时港股上市取消同步发行CDR开始，阿里巴巴等也开始搁置CDR发行计划，让6月初人人必提的CDR进入冷静期，按下暂停键独角兽基金。而这一切，似乎都在预料之中。
从市场行情来看，发行CD可出售一定的股权获取一定的发展资金，并得到国内资本市场的认可独角兽基金。然而，背后更大成本在于国内A股持续下跌，而美股却维持高位震荡态势。如果企业执意选择CDR方式，不仅在国内市场很难走高，而且容易将国外市场估价拉低，联动效应后果严重。而且，美股持续走高表明海外市场显现复苏机会，海外资本或可成为撑起股价上扬的动力，一来一回考虑之下，暂停发行CDR是企业明智选择。
而此次主动按下暂停键的证监会，主要考虑CDR发行后对A股市场的抽血效应独角兽基金。分析指出，CDR如果发行，势必会吸引A股市场资金投入，在中国市场发行的存托凭证与A股上市的企业的股票还是存在不同，对于A股市场每天数千亿的资金流动量来说，发行CDR是次大抽血。针对当前经济发展以稳为主的目标，证监会暂停CDR也是情有可原。
对于投资者来说，面对眼花缭乱的估值消息和招股书，其实对企业的真实含金量很难判断，特别是结合我国《证券发行承销与管理办法》（2018年）的规定，首次公开发行股票数量在4亿股以上的，或者在境内发行存托凭证的，战略投资者承诺股票或CDR持有期限不少于12个月独角兽基金。
所以，不少投资者多选择1年以上，甚至36个月的投资周期，其流动性和期间的账面损失都要投资者自行承担独角兽基金。
标签： #独角兽基金